Какой официальный курс доллара установит Банк России на 31 декабря 2026 года?

Обновлено:

Исходы

Исходная оценка

Официальный курс 7 ноября составил 82,14 рубля за доллар. За последние 11 лет курс от этой даты до конца года менялся в среднем на несколько процентов в обе стороны, а дважды рубль слабел больше чем на 13%. Рынок и банки ждут чуть более слабого рубля, чем сегодня, поэтому старт с серединой около 83,5 рубля и широким разбросом: около половины на 81–87 рублей.

Ключевые выводы

Наш взгляд

Вопрос решает одна запись в базе Банка России: официальный курс с датой 31 декабря 2026 года. Обменные пункты и приложения банков ни при чём, там цена часто на несколько рублей выше.

Базовый сценарий скучный. Налоговый период закончился 28 октября, и курс уже поднялся с 80,56 рубля. Покупок валюты от Минфина стало больше, но немного, а к концу года ещё доходит выручка по нефти осенних цен. Так что курс медленно ползёт вверх и заканчивает год где-то между 81 и 87 рублями. Для прогноза на семь недель это всё, что можно сказать честно, и почти половина вероятности лежит именно там.

Рынок и мы

Декабрьский фьючерс на Мосбирже истекает 17 числа, так что на последний день года приходится брать середину между ним и мартовским, и в нём сидит разница ставок, а не только прогноз. По цене мы от рынка почти не отличаемся: чуть выше из-за прогнозов аналитиков. Альфа-банк, по пересказу Медузы, ждёт 85–87 рублей к концу года. Экономисты в октябрьском опросе Банка России поставили средний курс года на 80,0 рубля: при среднем 78,9 с начала года это арифметически значит около 86 рублей в ноябре и декабре. Прогноз Минэкономразвития 79,5 рубля даёт около 83.

Что это изменит

Если ниже 81 рубля. Импортёры и покупатели техники и автомобилей выигрывают, а цены получают небольшую помощь накануне январских тарифов. Экспортёры и бюджет теряют рублёвую выручку.

Если 81–87 рублей. Почти ничего не происходит: это обычный диапазон этого года, а ориентиры банков и бюджета сдвигать незачем.

Если 90 рублей и выше. Это значит, что случилось что-то кроме сезона. Импорт и техника дорожают уже в начале 2027 года, у Банка России становится меньше поводов снижать ставку в начале года, а бюджет получает рублёвый запас. Прогноз на конец 2027 года стартует с более высокой точки.

Драйверы

Перекос валютного рынка. С 2022 года экспортная выручка превышает спрос на доллары: импорт не восстановился, иностранцы ушли, с Китаем можно считаться юанями. Это удерживает курс от резкого роста, и за семь недель этого не изменить.

Лаг нефти. Налоговая цена российской нефти в октябре держалась выше 100 долларов, и выручка приходит с задержкой. Падение Brent в ноябре поэтому скажется уже в следующем году, хотя настроение может сдвинуть раньше.

Ставка. Банк России 23 октября оставил 14% и заложил в прогноз среднюю 12,5–13,5% на 2027 год. Дорогие деньги сдерживают импорт. На таком сроке этот канал слаб, но он против сильного ослабления.

Что произошло

В мае рубль был самым крепким. 22 мая официальный курс составил 70,79 рубля. К сентябрю разворот съел всё. 3 сентября курс дошёл до 87,00: диапазон года уже больше, чем весь наш средний сценарий. Осенью налоговый месяц вернул рублю часть. К 27 октября курс снизился до 80,49. Ноябрь начался обратно. Минфин с 9 ноября по 4 декабря покупает валюту и золото на 15,6 млрд рублей в день вместо 12,7 млрд. Дмитрий Полевой считает, что угрозы курсу в этом нет: сумма даже ниже ожиданий.

Как мы считаем

Начали мы с прошлых лет: на сколько процентов менялся курс с 7 ноября по 31 декабря, по данным Банка России. Плюс означает более дорогой доллар.

ГодИзменениеГодИзменение
2015+14,4%2021+3,9%
2016−4,5%2022+13,3%
2017−1,4%2023−3,6%
2018+5,3%2024+3,5%
2019−2,6%2025−3,9%
2020−4,3%

Разброс этих значений задаёт ширину распределения, а середину дают рынок и прогнозы банков. Новости мы проверяли вопросом: насколько вероятнее увидеть их при слабом рубле к декабрю, чем при крепком. Они почти погасили друг друга. Сезон и покупки Минфина тянут вверх, поздняя нефтяная выручка и жёсткая ставка вниз. Все они вышли до цены фьючерса и уже в ней, поэтому идут с малым весом.

Что изменит взгляд

Самый показательный сигнал виден каждый день: сам курс. Выход на 85 рублей до 1 декабря поднимет шанс 87 рублей и выше примерно до 53%. Возврат к 80 рублям и ниже поднимет шанс закончить год ниже 81 рубля примерно до 62%.

Риски

Вверх. Вторичные санкции против покупателей российской нефти или срыв платежей быстро сокращают предложение валюты. Удары по портам и НПЗ снижают экспорт.

Вниз. Новости о переговорах в октябре уже укрепляли рубль. Подвижки в них или более жёсткое декабрьское решение Банка России вернули бы курс к минимумам осени.

Ближайшие даты: объявление Минфина о покупках в начале декабря, опрос Банка России 4–8 декабря, декабрьское заседание по ставке, установление курса на 31 декабря.

Источники