Как изменится средняя цена литий-ионного аккумуляторного блока в обзоре BloombergNEF за 2027 год по сравнению с обзором за 2026 год?

Обновлено:

Исходы

Исходная оценка

BloombergNEF каждый декабрь публикует среднюю цену аккумуляторного блока. За пять последних обзоров цена четыре раза падала, причём минимум на 6%, и один раз выросла, на 7%. Поэтому старт: падение вероятнее всего, но рост не исключён.

Что обещано и что есть

Батарея дешевеет каждый год, обещает индустрия, и почти всегда так и бывает: в 2025 году средняя цена блока, по данным BloombergNEF, упала на 8%, до 108 долларов за киловатт-час. Обзор за 2027 год выйдет в декабре 2027-го и сравнит цену с итогом 2026 года, которого ещё никто не видел. Мы оцениваем в 40% падение на 5–10% и в 33% падение больше чем на 10%; рост получает 14%. Главный вопрос здесь не новая технология, а цена лития и запас прибыли у производителей.

Цифра открытая. BNEF каждый декабрь публикует бесплатный пресс-релиз, где назван и уровень, и процент; подробности платные. Одно уточнение важно: BNEF считает в реальных долларах и пересчитывает прошлое. В 2024 году цена была 115 долларов, в 2025-м 108, разница меньше 7%, но в релизе сказано 8%. Поэтому мы берём процент из самого релиза.

Стадии и сроки

Цена блока складывается в несколько слоёв. Сверху конкуренция: у китайских заводов мощности больше спроса, и это самая частая причина снижения в релизах BNEF. Ниже химия: дешёвые блоки LFP стоят 81 доллар против 128 у NMC, и доля первых растёт. Ещё ниже сырьё, и здесь 2026 год резко отличается.

Литий пошёл вверх и вниз. По данным S&P Global, карбонат в Китае 12 мая достиг 201 тысячи юаней за тонну, на 72% выше начала года. По данным Benchmark, к концу сентября цена упала до 127 750 юаней, минус 21% за квартал. Citi сократил прогноз цены на три месяца до 12 тысяч долларов за тонну, а Goldman, по сообщениям, ждёт профицита на следующие два года.

Китай вернул налог. С 1 сентября 2026 года на литий-ионные батареи для электромобилей действует налог 2%, с сентября 2027 года 4%. Как минимум Eve Energy собирается перенести его в цену.

У производителей меньше запаса. Валовая маржа CATL в третьем квартале снизилась до 20,7%, а прибыль на киловатт-час, по оценке UBS, на историческом минимуме.

Аналоги и адопция

Лучший аналог: 2022–2023 годы. В 2022 году цена блока выросла на 7%, единственный раз за историю обзора, потому что сырьё взлетело. В 2023 году, когда литий упал, цена упала на 14%, а в 2024-м на 20%. Если 2026 год окажется похож на 2022-й, то 2027-й похож на 2023-й.

Аналогия ломается в одном месте: сейчас налог и низкая маржа сдерживают снижение, чего тогда не было.

Натрий пока не меняет расчёт. Wood Mackenzie ждёт равенства с LFP на уровне элемента к концу 2026 года, но на уровне модуля и системы только после 2030 года. На средней цене 2027 года это почти не скажется.

Что это изменит

Если падение больше 5%. Хранение энергии получит дешёвый старт новых проектов, особенно в сегменте, где цена уже самая низкая. Автопроизводители смогут снизить цены на машины или вернуть себе маржу. Производителям вне Китая станет заметно тяжелее догонять: разрыв цены с Китаем уже велик.

Если падение до 5% или небольшой рост. Многолетний тренд станет выглядеть как плато. Электромобилям меньше помогает батарея, а значит больше зависит от субсидий и тарифов; дешёвый натрий получит лишний довод.

Если рост от 5%. Сильный сигнал, что избыток мощностей кончился или что подорожали материалы. Заметнее всего это ударит по проектам хранения с тонкой экономикой и по дешёвым моделям машин в Европе и США. Китайские производители вернут маржу.

Наш взгляд

Мы начали с самого обзора. Пять последних открытых цифр: минус 6, плюс 7, минус 14, минус 20, минус 8. С поправкой на малый ряд это давало 60% на падение от 5% и 20% на рост от 5%. Ряд короткий, поэтому старт широкий.

Почти весь сдвиг дал литий. Обзор 2026 года несёт дорогой литий первого полугодия, а 2027 год должен быть дешевле, если банки правы. Без этого факта рост от 5% держал бы 20%, а с ним 7%. Налог и маржа тянут в другую сторону: они мешают самому сильному падению, поэтому первый интервал почти не вырос, а вперёд вышел второй. Историю о марже мы учли не полностью, она отчасти о том же литии.

Прогноз самой BNEF мы почти не считаем. Она ждала в 2026 году 105 долларов, минус 3%, но это было до скачка лития, и в прошлом её ближний прогноз был слишком осторожным: за 2025 год она обещала снижение на 3 доллара, а вышло минус 8%.

Что изменит взгляд

Первая проверка наступит уже в декабре 2026 года: обзор покажет, упала ли цена к 2025 году. Если нет, база выше и падение в 2027 году вероятнее. Вторая: литий в Китае к концу июня 2027 года. Ниже 100 тысяч юаней значит, что банки правы. Третья: маржа CATL в первом квартале выше 23%, что будет значить, что производители придерживают цену, пока сырьё дешевеет.

Настоящий шаг легко отделить от заявлений. Рекламный анонс цены новой батареи не считается: важна средневзвешенная цена по объёму, а её публикует только сам обзор. Определение может поменяться: BNEF вправе изменить состав сегментов или методику, и один этот релиз решит вопрос. Если открытого релиза не будет, вопрос будет аннулирован.

На этот показатель рынка нет. Оценка не хрупкая: при половинной силе всех фактов порядок исходов сохраняется. Но почти весь сдвиг идёт от одного допущения о литии.

Источники